62. 역시 에이스? : 에이스침대(003800) 27,150원 투자등급 B?

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에이스침대 신문기사 분석

대한민국 침대 1등 브랜드인 에이스침대..

가치주로서 좋게 보았지만 수면의 중요성이 부각되면서 포장매트리스 등 경쟁업체가 다수 등장하기에

향후 실적 성장성에 의문이 들어 관심종목에서

제외하였었다.

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다시 주가를 체크해보니 역시나 주가는 반도막이 되어 있다. 그렇다면 이젠 다시 매수할만한 가격이 되었을까, 경쟁업체와의 경쟁에서 잘 대응하고 있는지 체크해본다.

지난해 처음으로 에이스침대를 꺾고 업계 1위를 차지한 시몬스는 올해 1월에 매트리스 5%, 프레임 9% 가량 인상했다. 마찬가지로 지난해 매출 1위를 기록한 현대리바트도 지난 1월부터 2월 자사 제품 21개 품목에 대해 순차적으로 가격 인상했다.

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시몬스에 1위를 뺐겼다.

2024년 상반기 1620억원

2023년 상반기 1442억원

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지난 2년간 제품에 대한 소비자 가격 동결 원칙을 유지

에이스침대 관계자는 “에이스침대는 남은 하반기 동안 가격 동결 원칙을 유지하며 고물가 시대를 보내고 있는 소비자와 상생을 이어나갈 방침”

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원가경쟁력?

에이스와 시몬스는 형재기업이다.

자코모, 에싸 위탁판매에서 직매입으로 변경

(매출 부풀리기?)

창업주 고 안유수

장남 안성호 에이스침대(매장수 231, 대리점 133/대리점 도매가, 직영점 소매가 집계)

차남 안정호 시몬스(직영매장수 140여곳/2019년 전 매장 직영점 변경/소매가 매출 집계)

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에이스침대 차트 분석

10년 차트

4,5만원대가 정점으로 하락추세로 반토막 수준의 주가이다.

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5년 차트

22년 이후 확연한 하락 추세이다.

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3년 차트

48천원에서 27천원으로 44% 하락했다.

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1년 차트

2만원 중반대에서 보합권이다. (바닥?)

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3개월 차트

소폭 상승추세?

EPS 4,5천원인 주식이 27천원..PER는 5배 수준인데 3년 매출, 이익은 큰 변동이 없다.

에이스침대 기업 분석

기업개요

1963년 설립 장수기업 1996년 코스닥 상장

침대, 가구 제조 및 판매 / 부동산 매매, 임대업

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투자정보

시총 3011억원 / 코스닥 223위 / 액면가 1000원

PER 4.75배 PBR 0.42배 / 주식수 1109만주

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기업실적분석

매출, 이익, 배당 등의 큰 변화가 없는데 주가는 40%정도 하락하였다. (매수 기회?)

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아이투자 스톡워치

 

5년 PER, PBR보다 모두 낮은 수준이다.

최근 10년 차트에서 최저 주가 수준이다.

상위 0.6% 밸류스코어

최근 분기실적 점수만 좋지 않다.

(매출은 조금 감소하였지만 이익은 그대로인데?)

적정주가의 절반 수준이다.

매출, 이익, 이익률, ROE 등 모든 지표에서 큰 변화가 없다. (그런데 40% 하락?)

22,23년 상승추세에서 하락 추세로 바뀌었으나 24년은 다시 상승추세로?

매출원가율 감소추세(원자재 가격이 올랐다는데?)

안전성은 문제없다. 부채비율 10% 미만 무차입경영

자산구조도 좋다.

배당도 좋다.

매입채무 회전일수 증가 추세

(채무는 점점 늦게 상환? 현금흐름 문제?)

현금흐름도 좋다.

2012년 이후 역대 최저 PER 수준이다.

2012년보다 PBR은 더 낮아졌다.

주가와 BPS 간격이 2012년 이후 최대이다.

종목분석

 

외국인 지분율 감소(4% -> 1.85%)

유통주식수 15%?

24년 지점 4개 추가 설치

침대매출 95%

직원수 564명 23년 매출 3064억원

직원 1인당 매출 5.4억원(영업이익률 20% 수준)

100% 내수기업(수출없음)

2018년 액면분할(5천원-> 1천원)

썰타코리아 지분 100%

스포츠토토코리아(?) 지분 38%

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전자공시

특이 공시 없다.

에이스침대 홈페이지 분석

주로 제품 소개 위주이다.

에이스침대 사업보고서 분석

사업보고서 파일

첨부파일

[에이스침대]반기보고서(2024.08.09).pdf

파일 다운로드

신용등급 AA

깔끔하다.

평균 71% 가동율

수출?

원재료 가격은 상승 추세

토지 2715억원 / 건물 1645억원

(시총 3011억원...토지가치 = 시총??)

소액이지만 침대 수출이 있다.

기술집약적 산업/안정적 성장 예상/봄,가을 최대성수기/원자재 수입의존도 증가

후렉스코리아 - 가구회사

증여세를 줄이기 위해 주가 하락?

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에이스침대 핵심사항 / 리스크 / MR 투자등급

핵심사항

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국내 침대 브랜드 1위 회사(침대는 과학입니다)

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최근 형재회사 시몬스와 시장 1위 경쟁 중

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과거 실적과 큰 차이가 없으나 주가는 40% 하락

(적정주가? 바닥? 가능성?

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이 가격이면 살만한 주가 수준?

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리스크

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국내 침구 경쟁업체 진입

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오너 3세 증여전략??

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MR 투자등급((A/B 매수, C 중립, D/F 매도)

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B?

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A등급 회사로 회사 실적에 큰 변동이 없는데 주가 하락 사유가 의심된다. (무슨 다른사유가??) 단순히 매출, 이익 증가 추세 꺽임으로 인해서라면, 다시 상승추세 전환되었다면 주가도 회복되어야 할 종목이다.

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61. 우량 소형주 20선 중 2등? : 하이비젼시스템(126700) 16,480원 투자등급 A

https://blog.naver.com/jjinvest/223629379942