50. 배당수익률 10%에 PER 3배 미만?? : 정다운(208140) 2,630원 투자등급 A

24.8.18 기준

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정다운 신문기사 분석

토스증권 홈페이지에서(최근 오픈한 홈피인데 정말 잘 만든 홈피..강추) 고배당주 검색을 하다 특이한 이름의 기업 "정다운"이 있어 찾아보았다. ("정답다"라는 뜻일까?..설마? ^^)

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먼저 네이버 "정다운" 검색을 하면 나오는 화면이다. 1년 최저가 근접에 PER 2.70배..좋은데?

종목뉴스에 들어가보면 24년 5월 기사로 배당 늘렸더니 주가가 올랐다는 굿 뉴스가 보인다.

정다운 24년 4월 22일 기준 배당수익률이 10%?

배당을 하지 않다가 21년 흑자 전환 후 배당을 시작했는데 21,22,23년 모두 배당수익률이 증가하다 23년 10.7%..주가도 2천원대였다가 3천원대로 갔다는데 지금은 다시 2천원대..

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당시 차트를 보면 기사가 나오기 3-4개월 전 상승 추세를 보이다가 기사 나온 후 최고가 3,430원을 찍고 하락하고 있다. (일정 기간 차트 상승 추세를 만들고 호재성 기사 띄워 최고가를 만들고 주식을 터는 전형적인 작전주??)

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호기심이 생기는 기업이다. 그럼 분석해 본다.

정다운 차트 분석

10년 차트

정다운은 2000년 설립되었고 주가는 2014년 12월 17일 상장 후 상승추세를 만들지 못하고 4천원 아래에서 등락을 보였다. (기업실적도 그저 그렇게 등락했을 듯)

10년 최저가 956원(20.3.20..이 때 매수했다면 3배 수익)

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5년 차트

5년 차트도 10년과 큰 차이는 없어 보인다.

다만 20년 적자 전환, 21년 흑자 전환으로 20년 2분기~21년 상반기까지 상승추세가 되었을 듯하다.

(주가는 기업실적을 따라간다..장기적으로)

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3년 차트

3년 차트는 4천원 아래에서 등락을 보이고 있으나 22년 하반기부터 약한 상승세이다.

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1년 차트

24년 4월 말 최고가 3,430원 이후 하락세이다.

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3개월 차트

4월 말 호재성 기사 후 지속 하락하고 있고 1년 최저가(2,305원, 23.9.25)에 근접하고 있다.

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좋은 매수 타이밍일까? 더 궁금해진다.

정다운 기업 분석

기업개요

육용오리 수직계열화 회사(닭이 아니고 오리이다)

우모(오리털)는 1차 가공 후 대만 등 중개상 통해 2차 가공업체로 전량 수출

전체 매출 중 우모 비중은 5% 미만이다.

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기업실적분석

모든 숫자가 기업 성장을 보여주고 있다.

(문제 없음)

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투자정보

시총 860억원 / 코스닥 885위

상장주식수 3268만주 / 액면가 100원

PER 2.7배 / PBR 0.75배

코스닥 지수 등락과 운명<?>을 같이 한다.

주가는 거래량 및 거래대금과 비례한다.

(대부분의 주식이 이렇긴 하다)

신용등급 BB (투자등급)

21년 흑자전환했으나 최근 4년 모두 BB등급으로 변화가 없다.

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최대주주 이지홀딩스 지분 49.5%

상장사 이지홀딩스의 자회사이다.

특이한 숫자가 없다. GOOD

오리 육가공 + 신선 매출이 전체 86%로 대부분이다.

연구개발비는 연 5억원 정도 지출하고 있다.

직원수는 대략 330여명으로 최근 변화는 없다.

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23년 매출 1855억원 / 직원수 330명 = 5.6억원

영업이익률 10% 5600만원

1인 평균 급여 3800만원

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아이투자 스톡워치

 

5년 PER 39.3배 / 5년 PBR 1.03배

/ 5년 ROE 10.75% / 5년 배당수익률 6.3%

지난 10년간은 5천원이 주가 저항선이었다.

밸류스코어 72.1점, 상위 11.3% Good

적정주가는 대략 4천원대??

21년부터 매출, 이익, 순이익 모두 상승추세를 보이고 있다.

21년부터 소폭이지만 매출원가율과 판관비율이 감소하였다. (=이익 증가)

영업외손익도 마이너스에서 플러스로 전환되었다.

주가보다 순이익 증가가 더 크다.

19년 12월 많은 직원 채용이 있었다.

(198명 -> 416명)

부채비율 감소 유동비율 증가...Good

이자발생부채 감소 차입금 비중 감소..Good

순현금이 마이너스?? 다른건 다 좋은데? 부채도 감소하고 있는데? 무슨 이유?

장/자/고 구조에 우상향으로 Good

현금(당좌자산)이 증가하는데 순현금은 (줄어들고는 있지만) 마이너스?

21년부터 배당 시작..(13,14년 배당 14원)

23년 배당성향 30%

ROE 상승 + PBR 보합 = 매수기회??

21년부터 정다운이 달라졌다.

BPS보다 위에 있던 주가가 21년 즈음부터 아래에 있다.

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전자공시

특이사항이 없다.

정다운 홈페이지 분석

회사명 정다운이 "정답다"라는 뜻이다.

"친환경" 종합식품기업

오리 관련 제품

좋은 말들..^^

대형마트 롯데마트, 이마트, 홈플러스, 코스트코

+ 지방 중소형마트

온라인쇼핑몰 쿠팡, G마켓, 카카오스토어

편의점 GS25, CU 등 납품

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국내 식자재 유통업체 CJ플레쉬웨이, 삼성웰스토리, 아워홈, 신세계푸드, 푸드머스 등 (기업, 학교 급식 납품)

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주요연혁

기업 인수

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2015년 코넥스 상장

2005년 오백만불 수출탑

2003년 삼백만불 수출탑

2002년 우모 생산전량 자가 수출 개시

2001년 나주 우모본사 인수

2000년 설립

 

느린농장 브랜드

윤리경영 실천

가족사(자회사?)가 많다.

국내 5개 공장이 있다.

식품사업(오리)

유통사업(오리)

품질경영 / 친환경 농장 무항생제 1등급 오리고기

HACCP / 우모공장 일일 최대 25톤 생산 세계최대규모 생산 설비(대만 등 아시아 수출)

Cold-Chain System

홈피 업데이트 운영 중

정다운 온라인 쇼핑몰 운영 중

정다운 사업보고서 분석

첨부파일

 

[정다운]반기보고서(2024.08.14).pdf

0.90MB

연결대상회사 1개(비상장)

농업회사법인(주) 제이디팜(지분율 89.34%)

오리가 알에서 태어나서 죽을 때까지 나오는 모든 것이 정다운 주요사업이다.

기업 성장 준비 기간?

20년 5차 유상증자 227억원

코넥스-코스닥 : 스팩을 통한 상장

주된 사업 변화 없음

최근 자본금 변동 없음

깔끔한 주식현황

연결회사 (주)제이디팜에서 오리 95% 공급 받음

다양한 오리제품 생산/판매

오리 1마리 가격 12천원

오리 생체 가격 상승추세

가동률

우도 30%수준, 도압 70% 수준

훈제, HMR(116%)은 풀가동

우모 감소추세

신선 보합추세

육가공 감소추세

HMR (소폭) 증가추세

소수 중대형 기업군 점유율 확보 구도 변모(과점?)

안정적인 성장세 전망

축산업 지표

오리협회 지표

공급과잉 위험 / AI(조류독감) 위험 / 계절요인

지자체 AI위험지역 가금사육 허가 제한(규제 강화)

신규업체 진입 어려움(과점?)

대규모 계열화 사업자만 생존 가능(독점?)

정다운은 시장점유율 2위 업체

(1위 다솔, 3위 사조원)

신규사업 없음(주요사업 집중)

최대주주 이지홀딩스 = 지주회사

대표이사 이지훈(최대주주와의 관계 없음)

정다운 핵심사항 / 리스크 / MR 투자등급

핵심사항

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국내 오리 제품 시장점유율 2위 업체

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AI 등 규제로 신규업체 진입 어려움(규제 강화/수직계열화 사업체만 생존 가능)

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오리고기의 보양식에서 건강식, 다이어트식으로 인식 전환

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21년부터 배당 시작(23년 배당수익률 10%선)

-> 기업 체질 개선??

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최근 3년 기업 실적은 개선되었는데 주가가 하락하는 이유는?

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리스크

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AI(조류독감) 발생(주기적 발생)

(단, AI 발생 -> 오리 폐기 -> 오리 가격 상승 이점 있음)

국내 오리 소비 감소 또는 정체

(닭보다 오리를 더 먹게 될까? 치맥이 오맥으로?)

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오리가격 담합 이슈 지속?

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MR 투자등급((A/B/C ~ D/F)

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A

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최근 3년 기업실적은 개선되었으나 주가는 하락하였기에 매수기회이며 주요지표에 문제될 점이 없음

(순현금 마이너스는 체크 필요)

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애널리스트 보고서

첨부파일

정다운 케이트투자증권 171228.pdf

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첨부파일

정다운 한국투자증권 180405.pdf

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